随着“复苏红利”的到来，不少酒管企业都迎来了业绩增长。在行业供给出清下，作为行业龙头的华住集团交出了一份十分亮眼的“成绩单”。而优异成绩的背后是华住坚持长期主义，对行业趋势和未来发展的前瞻把握。

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2023年上半年，尤其是第二季度以来，旅游行业呈现全面复苏态势，消费者的出行意愿也随着疫情开放后的消费习惯改变持续提高，为酒店行业带来了更多的机遇。

同时，行业供给出清、市场竞争加剧、顾客需求转变也对企业提出了更高的要求。

在机遇与挑战并存的情况下，华住集团交出了一份十分亮眼的成绩单。

从财报来看，华住的各项经营指标显著增长，还上调了全年业绩指引，这不禁让外界好奇，取得这份优异成绩的背后，华住做对了什么？

财报三大亮点

华住集团的业绩随着“复苏红利”实现了显著增长。

财报显示，华住集团二季度酒店营业额为203亿元，同比增长72%；收入为55亿元，同比增长63.5%。若不计入DH（德意志酒店集团及其附属公司），来自华住中国的营业额同比增长78.1%；收入同比增长76.6%，高于先前公布的64%至68%的指引。

桔子新品酒店3.0

此外，华住还实现了扭亏为盈。二季度华住归母净利润约为10亿元，去年同期归母净亏损3.5亿元；EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约为17亿元，2022年同期为-2.13亿元。

在这份亮眼的成绩单中，还藏着三大亮点。

一是华住二季度ADR（日均房价）和RevPAR（可出租客房收入）均超过2019年同期。

华住CEO金辉在电话会议上表示，华住中国2023年第二季度的平均可出租客房收入（RevPAR）已恢复至2019年第二季度水平的121%。

具体来看，华住中国二季度的RevPAR（可出租客房收入）为250元，同比增长77%，恢复至2019年二季度的121%；综合ADR为305元，同比上涨39.8%，较2019年同期上涨28.9%；综合入住率为81.8%，同比增长17.2%。

二是截至2023年6月30日，华住集团在营酒店数量达8750家，酒店客房数为84.44万间，二季度新签约酒店超1000家，创历史新高。

虽然新签约酒店数受去年疫情低基数的影响，也包含了过去三年加盟商签约积压，但总体上可以体现出加盟商信心的提升，对华住的发展前景充满期待。

三是华住对三季度和全年收入业绩指引的全面上调。

三季度华住预期收入将较2022年同期增长43%至47%。若不计入DH，收入同比增长幅度将介于49%至53%。全年的业绩预期将较2022年全年增长为48%-52%。若不计入DH，全年收入同比增长幅度将介于54%至58%。

按照收入指引及收入增速预计，华住集团2023年的年度收入，将超过200亿元。

华住做对了什么？

疫情开放尚不满一年，在宏观经济的恢复过程中，酒店行业的未来仍然充满不确定性，华住充分识别出外部环境的有利因素，不断夯实自身硬实力，在不确定中寻找确定，找到了一条独属于华住的发展之路。

从外部来看，大环境上，据文化和旅游部发布的数据显示，2023年上半年，国内旅游总人数23.84亿人次，同比增长63.9%。其中，二季度国内旅游总人数11.68亿人次，同比增长86.9%。

旅游行业的全面复苏，也带动了酒店行业的稳步提升，国家统计局公布数据显示，1-7月份，服务零售额同比增长20.3%，住宿板块积极回暖，成为消费核心拉动力之一。

具体到酒店行业，一方面，疫情期间行业供给出清。2014年后我国酒店行业供给增速明显放缓，固定资产投资完成额同比增速承压，2019年酒店数量较2018年同期减少1.83%，行业进入存量时代。2022年在疫情冲击下，尾部单体酒店持续出清，2022年酒店数量较2019年同期大幅减少17%。

另一方面，酒店连锁化进程加快，龙头酒店的优势更为明显。疫情影响下，酒店连锁化率从疫情前的26%提升到2022年的39%，并且未来中国的酒店连锁化率还有可能进一步提升。中国CR5从疫情前的12.91%提升到2022年25.80%，行业格局持续优化。龙头酒店在会员流量、经营效率上优势突出，有望通过翻牌单体酒店提升市占率水平。

从内部来看，华住始终践行着长期主义，华住如今的成绩，离不开公司的长远布局。早在2019年，华住就提出了“千城万店”目标，中高端和下沉三、四线战略并举。面对疫情压力，公司在2021年底转向“精益增长”战略。

今年上半年，华住凭借品牌、技术、流量三位一体的布局奠定了竞争优势，精益增长战略下门店稳步扩张，门店质量持续优化。

目前，华住集团已形成以“全季”“汉庭”为主的多元品牌矩阵，产品快速迭代和抢占优质物业，使得华住的经营数据优于同业。二季度华住集团汉庭2.7及以上产品比重进一步上升至25.9%。

海友新品酒店

具体来看，华住集团共经营着31个酒店及公寓品牌，覆盖从豪华到经济型市场。其中在经济型和中档领域，分别形成了以汉庭、全季为核心，桔子、海友、你好为互补的主力品牌梯队；在中高档品牌发展方面，继续发力桔子水晶、城际、美仑美奂、漫心、CitiGO欢阁、美仑、美居和诺富特等品牌。

城际酒店

中高档市场方面，华住在营的中高档酒店数量达到562家，同比增长了18%；管道中的中高档酒店数量为317家，同比增长29%。

疫情之下，下沉市场的单体酒店由于缺乏成熟的管理体系、会员流量和集约化运营支持，受冲击较大，成为主要出清主体，2022年，低线城市酒店连锁化率仅31%，远低于北上广深的61%，拓店空间足。

华住充分掌握了这一市场特征，截至6月底，华住在营酒店中，39%位于低线城市，同比提升2个百分点，公司管道酒店中55%分布在低线城市。华住酒店的城市覆盖数量也进一步增长到1196个。

作为头部企业，即使是在行业下行期，华住依然保持着一定的拓店速度，“复苏红利”的影响下，酒店行业马太效应更为明显。

截至2023年6月30日，华住集团在营酒店数量达8750家，酒店客房数为84.44万间，二季度新签约酒店超1000家，创历史新高。

此外，作为最早一批布局会员体系的酒店企业，2022年底华住的会员数量就达到了1.99亿，截至23年第一季度，CRS预定占比达62%，高于同业。

全季新品酒店5.0

为给会员提供更好的服务，华住升级重塑了华住会品牌形象与定位。华住会App端推出了度假频道、逛逛内容频道2.0等模块，加入更多度假元素，为会员提供更加丰富的度假休闲场景以及会员专享礼遇。

金辉还表示：“华住会不再只是商务出差用的酒店预订平台，实现了从‘单一商务场景预定’到‘多元商旅场景服务’的转型。”

上修全年指引的底气

从华住给出的三季度和全年指引来看，对收入增速进行了上修。公司预计第三季度收入增长43%-47%，且全年收入增速指引从此前的42%-46%上修至48%-52%，整体展望仍较积极。

宏观经济仍存在风险，行业竞争格局加剧，华住有什么底气上修全年指引？

作为中国第二大酒店集团，华住强产品、高效率、重运营，品牌实力和运营能力持续领先行业，可以更好地穿越周期。

从华住的未来来看，一是酒店规模提升，其新签约门店数助力未来扩张，经营高效强化了对加盟商吸引力。

财报显示，2023年上半年，华住集团新签约酒店达1054家，同比接近翻番（88%），创季度新高。其中有去年二季度因为疫情所导致的低基数因素。同时，今年强劲的签约也包含过去三年因为疫情而导致加盟商签约积压的影响。但不可否认的是，加盟商的信心随着疫情开放后华住经营业绩的强劲恢复进一步提高。

开业方面，华住二季度开店速度环比逐步提升，二季度新开店374家，同比提高41%；

桔子新品酒店3.0

二是华住产品及结构持续升级，配合龙头集中度提升，强化公司产品提价能力。

产品结构来看，华住今年上半年继续顺应市场中高端化趋势，在中高端领域继续扩张，财报显示，华住在营的中高档酒店数量达到562家，同比增长了18%；管道中的中高档酒店数量为317家，同比增长29%。

华住集团首席执行官金辉在业绩说明会上提到，ADR和RevPAR的增长，原因之一就是华住通过持续在中高端品牌的发力，优化完善酒店结构，中高端酒店的市场份额有所提升。

同时以汉庭为代表的经济型酒店、以全季为代表的中档型酒店依然是华住发展的重要支柱。

汉庭新品酒店3.51

华住CEO金辉表示：“华住在不断提升综合酒店质量的同时，持续聚焦于由经济型和中档酒店组成的有限服务领域，以满足广大国民的住宿需求。”

截至6月底，华住在营酒店数量为8622家，其中92%为有限服务酒店。华住管道酒店数量为2808家，其中86%为有限服务酒店。今年二季度新开业的酒店中，90%是有限服务酒店。

在经济型酒店领域，华住还持续进行低质量门店清理、提升整体酒店质量。汉庭1.0及经济型软品牌的占比从2020年底的26%逐步降低至了今年6月底的10%以下；汉庭2.7及以上版本的占比从2020年底的14%稳步提升至今年6月底的26%。

三是在巩固强势品牌的同时，华住通过多元渠道拓展中高端品牌。

酒店行业中高端业态虽起步较晚，但受益于消费者观念的转变和消费升级，目前仍处于行业上升期且增速更快，市场向中高端领域倾斜，是目前的发展趋势。

漫心酒店

华住集团在营的中高档酒店数量达到562家，同比增长了18%；管道中的中高档酒店数量为317家，同比增长29%。

在中高档品牌发展方面，华住形成了以桔子水晶、城际、美仑美奂、漫心、CitiGO欢阁、美仑、美居和诺富特等品牌在内的多元化品牌矩阵，全面满足消费者个性化和多样化的旅居需求。

国信证券在研报中表示：“虽然未来酒店行业RevPAR复苏节奏需综合供给恢复节奏和商旅需求表现判断，但公司作为酒店行业翘楚，产品及品牌矩阵优良，运营效能领先，行业复苏时业绩弹性强劲验证，精益增长和结构升级夯实中线成长，维持‘买入’评级。 ”